Сломана ли модель казначейства цифровых активов Bitcoin? Architect Partners утверждает, что нет.

Финансы

Что нужно знать:

Большинство цифровых активов-казначейств биткоина (DAT) не сломаны, они просто не были проверены. Знаете, как рецепт фруктового пирога вашей бабушки.
Большинство сегодняшних DAT не переживут пять лет, но небольшая группа может превзойти рынок и стать известными именами — если они сначала не споткнутся о собственные цифровые кошельки.
Консолидация неизбежна, поскольку команды с чёткой стратегией перехитривают тех, кто даже не может понять, как правильно общаться, не говоря уже о реализации. 🙄

Компании, занимающиеся казначейством цифровых активов Bitcoin (DAT), в последнее время попадают в заголовки новостей — и не в лучшую сторону. 😬

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Диверсифицировать портфель

Резкое падение криптовалютных рынков и снижение на 40% (по состоянию на 27 ноября) стоимости акций крупнейшего корпоративного держателя биткоина, Strategy (MSTR), заставило некоторых задуматься: являются ли эти компании просто цифровой пылью на ветру? Или за этим стоит нечто большее?

Неудовлетворительная динамика стратегии (примерно на 2% ниже в этом году) по сравнению с bitcoin может быть связана с надвигающимся риском включения в индекс, а не только с волатильностью рынка криптовалют, согласно мнению JPMorgan, любимого аналитика Wall Street. Но падение цены акций MSTR поднимает большой вопрос: Полностью ли устарела модель казначейства цифровых активов bitcoin?

Что ж, по словам Эллиота Чуна, управляющего партнера Architect Partners, это на самом деле самый захватывающий период для BTC DATs. Это как просмотр первого сезона нового реалити-шоу, и все мы задаемся вопросом, кто из участников доберется до финала. 🏆

«Это самый захватывающий период на данный момент, потому что мы видим в реальном времени, какие DAT могут фактически общаться и маневрировать во время первого макро-снижения цены», — сказал Чун. «Мы все еще на очень ранней стадии, и мы даже не классифицировали категорию DAT должным образом. Как мы можем сказать, сломана ли она, если мы даже не знаем, что это такое?»

Более 700% прибыли – выдержите это?

Чун разделяет ландшафт данных биткоина на четыре большие категории, как шведский стол с слишком большим выбором:

«Чистые» DAT, которые кладут все корпоративные яйца в корзину биткоина. BTC на акцию, кто-нибудь?
Создание DAT-файлов, которые фактически генерируют bitcoin, как будто они управляют собственной небольшой майнинговой фермой.
«Гибридные» DAT, крутые ребята, которые балансируют между крипто и другими проектами, не относящимися к BTC. 🏅
Участвующие» DAT, которые просто хранят биткоин как инструмент денежного рынка, своего рода как человек, стоящий у стола с закусками на вечеринке и просто наблюдающий, как другие танцуют.

По мере того, как эти категории публично экспериментируют, неудачи неизбежны. Это как смотреть магическое шоу — иногда кролик просто не хочет вылезать из шляпы. Но эй, это стандартно для любой новой корпоративной или модели рынков капитала, верно?

В конечном итоге, всем DAT-ам биткоина необходимо выяснить одну вещь: доход. Как получить эту сладкую доходность или денежный поток. Не все переживут эти американские горки крипты. Некоторые сломаются под давлением, другие выдержат и продолжат бороться.

Чун предсказывает, что в течение пяти лет половина сегодняшних чистых, производящих и гибридных DAT исчезнет — либо из-за провала, исключения из листинга, либо в результате слияния. 🚀

Но вот и хорошие новости: около 35% выживут, хотя и не выиграют никаких гонок. Около 10% превзойдут S&P 500, а лучшие 5% могут даже бросить вызов десятилетнему господству Magnificent Seven, принеся более 700% прибыли в период с 2025 по 2034 год. Звучит как вечеринка! 🥳

Смогут ли эти компании пережить реальную рецессию? Ну, это зависит от вашего определения «серьёзной». Если недавшее падение считается таковым, Чун говорит, что они должны выжить. Но реальным испытанием станет более глубокий макростресс, где операционная ясность, финансовая дисциплина и правдоподобный план станут разницей между победителями и, ну, проигравшими.

$1 million bitcoin? Принесите его!

Итак, что ждёт этот цифровой цирк впереди? Как и любая отрасль, которая растёт во время бычьего рынка, а затем спотыкается во время спада, сейчас речь идёт о консолидации. 🏢

Фирмы, сочетающие традиционную финансовую дисциплину с пониманием, свойственным миру bitcoin, смогут создавать сообщения, которые действительно будут понятны инвесторам и позволят им привлекать и использовать капитал, как опытным профессионалам. А те, кто не сможет собраться с мыслями, будут поглощены другими DAT. Выживает сильнейший, господа.

В долгосрочной перспективе Чун ожидает, что лучшие проекты будут приобретены крупнейшими компаниями мира, поскольку цена OKX на биткоин приближается к 1 миллиону долларов, и корпоративные казначейства начинают рассматривать BTC как стратегический актив, а не просто рискованную авантюру. 💸

Смотрите также

2025-11-30 18:12